Центральный банк опубликовал информацию о предварительных показателях денежно-кредитной политики по итогам 2019 года.
I. Денежно-кредитные показатели в 2019 году
В 2019 году совокупная денежная масса выросла на 13,8% и составила 91,3 трлн сумов, а денежная масса в национальной валюте – на 14,4% (62,8 трлн). При этом в течение 2019 года наблюдались положительные изменения в структуре денежной массы, в частности:
- срочные депозиты в национальной валюте выросли на 43%, в том числе физлиц – на 54%;
- наличные деньги в обращении увеличились на 9,4%, что меньше, чем темпы роста совокупной денежной массы. В результате за 2019 год доля наличных денег в общей денежной массе снизилась с 27,6% до 26,6%;
- удельный вес вкладов населения в составе депозитов увеличился с 25% до 31%, их объем достиг 20,6 трлн сумов.
Данная тенденция свидетельствует о постепенном росте доверия населения к банковской системе и положительном влиянии денежно-кредитной политики на сберегательную активность в экономике.
II. Внешняя сбалансированность экономики и курсовая политика
Согласно предварительным оценкам при росте внешнеэкономических операций в среднем в 1,2 раза дефицит счета текущих операций платежного баланса по итогам 2019 года составит 2,8 млрд долл., что на 0,8 млрд меньше, чем в 2018 году.
Объем золотовалютных резервов по итогам 2019 года составил 28,6 млрд долл., увеличившись на 2,2 млрд долл. по сравнению с началом года.
Валютный рынок
- В 2019 году совокупный объем спроса на внутреннем валютном рынке составил 15,5 млрд долл., увеличившись на 37%, тогда как предложение выросло на 44% и достигло 11,7 млрд долл.
- в целях стерилизации излишней ликвидности, возникшей в результате покупки монетарного золота в объеме 36,6 трлн сумов, ЦБ проданы валютные средства в размере 33,6 трлн сумов.
Динамика обменного курса
Она формировалась с учетом соотношения текущего уровня спроса и предложения на валютном рынке, отражая также внутренние и внешние факторы воздействия.
- В первой половине года в условиях умеренного роста спроса и предложения, а также относительно небольших объемов интервенций по сравнению с целевыми объемами продаж, курс сума к доллару США в ходе торговых сессий на валютной бирже ослаб на 2,8%.
- В июле и августе 2019 года под воздействием девальвации валют отдельных стран курс сума скорректировался с учетом этих условий, обесценившись на 10,2%.
- В последующих месяцах курс сума оставался относительно стабильным, или девальвировался на 1,3% в течение сентября и ноября 2019 года, а в декабре незначительно укрепился на 0,1%.
В целом в течение 2019 года курс национальной валюты к доллару США девальвировался на 13,9% по сравнению с началом года (с 8341 до 9501 сум/долл.).
III. Прогноз и факторы инфляции в 2019 году
Согласно базовому прогнозному сценарию развития экономики Узбекистана, приведенному в «Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2019 год и в период 2020–2021 годов», прогнозные показатели инфляции на 2019 год были установлены на уровне 13,5–15,5%. В течение 2019 года при рассмотрении уровня ставки рефинансирования ЦБ сохранил прогнозный уровень инфляции без изменений.
По итогам 2019 года, инфляция сформировалась вблизи верхней границы прогнозного коридора и составила 15,2%.
Относительно высокому уровню инфляции во втором полугодии способствовали либерализация регулируемых цен и факторы, простимулировавшие инвестиционный и потребительский спрос, подкрепленный повышенной кредитной активностью банков и увеличением госрасходов.
Так, например, наряду с повышением регулируемых цен ускорение девальвации в июле–августе послужило основным фактором роста месячного показателя инфляции до 2,9% в августе 2019 года против 0,3% в аналогичном периоде прошлого года.
В течение 2019 года инфляционное давление на годовую инфляцию оказал рост цен на муку и хлебобулочные изделия.
В 2019 году регулируемые цены в среднем выросли на 21,6%, в частности, рост уровня цен на формовой хлеб составил 40%, газ – 18,8%, электроэнергию – 18% и бензин – 17,6%.
Цены на фрукты выросли на 21,4%, картофель –11,7% и рис – 5,8%. Отмечаемый на местах вопрос нехватки кормовой базы также имел влияние на цены мясопродуктов, которые выросли на 23,4%. Наблюдалось ускорение темпов роста в сфере услуг, в частности, тарифов на услуги пассажирского транспорта на 13%, обучение – 22%.
Базовый прогноз инфляции на 2020 год установлен на уровне 12,0–13,5%.
В налогово-бюджетной политике заложено сокращение дефицита общего фискального баланса. В частности, его дефицит сократится с 4% к ВВП в 2019 году до 2,7% в 2020 году, с постепенным его снижением до 1,5% в 2022 году и удержанием на данном уровне в последующие годы.
