Решением от 16 января 2020 года Центральный банк оставил ставку рефинансирования на уровне 16%. Это объясняется необходимостью сохранить антиинфляционную денежно-кредитную политику. Однако если текущие тренды инфляции сохранятся, то в ближайшем будущем ставка может быть снижена. Об этом сообщил Ильхом Норкулов, заместитель председателя Центрального банка на пресс-конференции, состоявшейся 16 января.
По итогам 2019 года, инфляция сформировалась вблизи верхней границы прогнозного коридора (13,5–15,5%) и составила 15,2%. Наиболее заметно выросли цены на муку и хлебобулочные изделия (24,8%), мясопродукты (23,4%), фрукты и овощи (14,5%), а также услуги пассажирского транспорта (13%). Все же в конце года отмечено замедление темпов инфляции – в последнем квартале 2019 года до 5% по сравнению с 5,7% в аналогичном периоде 2018 года.
Узбекистан входит на новый этап – в активную фазу инфляционного таргетирования. На 2020 год ЦБ установил прогноз инфляции на уровне 12–13,5%.
Какие факторы влияют на замедление темпов инфляции:
1. Цены на продовольственные и непродовольственные товары уже достигли среднего уровня цен в соседних странах и странах – торговых партнерах. Мы вышли практически на европейский уровень цен по отдельным продовольственным товарам. То есть предел роста достигнут.
2. Рост производства сельхозпродукции, текстильной и строительной промышленности будет способствовать увеличению объемов предложения на внутреннем потребительском рынке, что также является фактором снижения темпов инфляции.
3. Умеренный рост кредитования за счет проведения надлежащей денежно-кредитной и макропруденциальной политики, а также оптимизации государственных расходов и общего фискального дефицита также позволит предотвратить чрезмерный рост спроса в экономике, уменьшая, таким образом, давление на инфляцию и обменный курс. По прогнозу ЦБ темпы роста кредитных вложений вернутся к сбалансированному росту, соответствующему темпам роста номинального ВВП, и будут находиться в пределах 20–25%.
По словам Ильхома Норкулова, кредитные портфели банков должны быть качественными, тогда некоторое замедление объемов кредитования не отразится на росте ВВП. Кроме того, банки начали использовать другие инструменты поддержания ликвидности. Например, облигации, которые стали активно выпускаться Центральным банком в последнее время. Ожидается размещение гособлигаций в 200 млрд сумов сроком на 1 год, следующий этап – 500 млрд сумов на 9 месяцев и на 2 года.
4. Снижению влияния со стороны факторов спроса также будет способствовать умеренный, по сравнению с прошлыми годами, рост номинального уровня доходов населения в 2020 году. То есть индексация зарплаты будет осуществляться меньшими темпами и размерами, чем в 2018, 2019 годах.
5. Важным является рост объемов депозитов населения в банках в национальной валюте. Банки вернули потерянное доверие. Ставки по депозитам растут, при этом наблюдается увеличение средних сроков депозитных операций.
6. Совокупная денежная масса в 2019 году выросла на 13,8%, а в национальной валюте – 14,4%. Благодаря развитию платежных систем за 2019 год, доля наличных денег в общей денежной массе снизилась с 27,6% до 26,6%.
В то же время необходимость разрешения проблем, связанных с бесперебойной подачей электроэнергии и газа для экономики, может потребовать существенной корректировки цен в 2020 году.
Лола Абдуазимова.
