Правление Центрального банка на заседании 29 июля 2026 года приняло решение сохранить основную ставку на уровне 14 % годовых.
В последние месяцы темпы снижения инфляции замедлились. Сохраняется давление на цены под воздействием отдельных факторов предложения, а также внешнеэкономических условий. Высокими темпами продолжается рост внутреннего спроса.
Правление Центрального банка сочло необходимым сохранить жесткие денежно-кредитные условия для достижения цели по инфляции 5 % в условиях высокого внутреннего спроса, вторичных эффектов изменения тарифов на энергоресурсы и неопределенности во внешнеэкономической среде.
В июне общая инфляция ускорилась и составила 6,4 % в годовом выражении. Ускорение инфляции главным образом объясняется повышением регулируемых тарифов на энергоресурсы, а также либерализацией цен на уголь.
Базовая инфляция составила 5,7 % и в последние месяцы формировалась практически без изменений. Вместе с тем во втором полугодии вторичные эффекты повышения регулируемых цен могут проявиться в устойчивых компонентах инфляции.
Инфляционные ожидания населения и предпринимателей снизились. В июне ожидания населения составили 10,1 %, а ожидания предпринимателей – 9,9 %.
Увеличение доли товаров и услуг, цены на которые выросли более чем на 5 %, а также прекращение снижения базовой инфляции объясняются сохранением инфляционного давления в экономике.
Прогноз общей инфляции по итогам 2026 года сохранён без изменений на уровне 6,5 %.
Экономическая активность остается высокой. В первом полугодии текущего года валовой внутренний продукт вырос на 8,5 % в реальном выражении. Высокие темпы роста объема розничной торговли и услуг отражают потребительскую активность, а динамика инвестиций – высокий инвестиционный спрос.
Ожидается, что устойчивый рост объема привлекаемых в страну инвестиций, в том числе прямых иностранных инвестиций, а также ожидаемые во втором полугодии фискальные расходы продолжат поддерживать экономическую активность и внутренний спрос. По итогам 2026 года прогнозируется экономический рост на уровне около 7,5–8 %.
В глобальной экономике на фоне усиления геополитической напряженности сохраняются риски повышения цен на продовольствие и сырье на мировом рынке. Кроме того, перебои с предложением топлива в странах – торговых партнёрах, наряду с ростом логистических и транспортных расходов, в дальнейшем могут создать дополнительное давление на внутреннюю инфляцию через импортные цены.
Вместе с тем временная приостановка процесса снижения глобальной инфляции и ужесточение денежно-кредитной политики в ряде стран повышают вероятность более длительного сохранения жестких внешних финансовых условий, чем ожидалось ранее. Это, в свою очередь, сохраняет неопределённость в отношении условий внешнего финансирования.
В настоящее время сформированы жесткие денежно-кредитные условия. Положительные реальные процентные ставки поддерживают склонность населения к сбережению и способствуют более умеренным темпам кредитования.
Текущие денежно-кредитные условия оцениваются как достаточно жёсткие для сдерживания инфляционного давления на фоне высокого спроса в экономике, а также для ограничения вторичных эффектов изменения тарифов.
С учётом вышеуказанных факторов сохранение основной ставки на уровне 14 % годовых создаст возможность устойчиво снизить инфляцию до уровня таргета и сдержать инфляционные ожидания.
Очередное заседание правления Центрального банка по рассмотрению основной ставки назначено на 16 сентября 2026 года.
